今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全(quán)行业(yè)所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在(zài)人工智(zhì)能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)市场(chǎ逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的ng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途(tú)末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体(tǐ)出(chū)口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业(y逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的è)绩(jì)最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的mó)暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可(kě)能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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