财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记(jì)者从业内获(huò)悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏评(píng)估利率(lǜ)目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案(àn)还有(yǒu)待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比例(lì)持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望(wàng)进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市场压力(lì)致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

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　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成本。

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